Компании, работающие в сфере строительства и недвижимости РФ и Украины, имеют наиболее слабую позицию ликвидности среди всех корпоративных секторов по версии рейтингового агентства Fitch. Прогноз грустный: улучшение позиций ликвидности маловероятно.
Улучшение позиций ликвидности маловероятно, пока рынки недвижимости этих стран не достигнут нового ценового равновесия
Агентство Fitch отмечает, что рейтингуемые компании относятся к категории "слабые" в плане относительного анализа ликвидности. В список рейтингуемых компаний, в частности, входят: ОАО "Система-Галс", ОАО "Группа ЛСР", TMM Real Estate Development plc и Mirax Group Holding BV.
"Улучшение позиций ликвидности маловероятно, пока рынки недвижимости этих стран не достигнут нового ценового равновесия и не начнут вновь генерировать стабильный операционный денежный поток, а рынки долгового капитала не станут снова открытыми для эмитентов из секторов недвижимости России и Украины", - отмечает старший директор аналитической группы Fitch по сектору строительства и недвижимости в регионе Европа, Ближний Восток и Африка Джулиана Краша.
В результате риск рефинансирования в секторе, скорее всего, останется высоким в течение нескольких лет, учитывая преобладание в структуре фондирования компаний краткосрочных кредитов местных банков, слабые операционные денежные потоки, вывод средств иностранными банками и низкую вероятность успешного привлечения нового капитала, которое оказало бы реальное положительное влияние на ликвидность.
Совокупная краткосрочная задолженность рейтингуемых агентством компаний из секторов строительства и недвижимости в России и Украине эквивалентна примерно $1,5 млрд и составляет 45% общего объема долга этих компаний, что в условиях слабой рыночной конъюнктуры представляет значительный кредитный риск.
Fitch также отмечает низкий объем денежных средств на балансе рейтингуемых эмитентов секторов строительства и недвижимости России и Украины. При этом у этих компаний, как правило, нет неиспользованных безотзывных кредитных линий и наличествует отрицательный свободный денежный поток.
